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Les obligations sont des titres de dette qui représentent un prêt accordé par un investisseur à un émetteur, généralement une entité publique ou privée. Les obligations sont une forme d’investissement courante et populaire, surtout pour les débutants qui cherchent à se constituer un portefeuille diversifié et à générer des revenus réguliers. Cependant, investir dans les obligations comporte aussi des risques qu’il faut connaître et maîtriser. Dans cet article, nous allons vous expliquer ce qu’est une obligation, quels sont les différents types d’obligations, pourquoi et comment investir dans les obligations.
Qu’est-ce qu’une obligation?
Une obligation est un contrat par lequel l’émetteur s’engage à verser à l’investisseur des intérêts périodiques, appelés coupons, et à lui rembourser le montant principal, appelé valeur nominale, à une date d’échéance déterminée. L’émetteur peut être un État, une collectivité locale, une entreprise ou une organisation internationale. L’investisseur peut être un particulier, une institution financière ou un fonds d’investissement.
Le taux d’intérêt d’une obligation est appelé taux nominal ou taux de coupon. Il est exprimé en pourcentage de la valeur nominale et fixé à l’émission de l’obligation. Le taux de rendement d’une obligation est le taux d’intérêt effectif que l’investisseur obtient en achetant l’obligation sur le marché secondaire, c’est-à-dire après son émission. Le taux de rendement varie en fonction du prix de l’obligation sur le marché, qui dépend lui-même de l’offre et de la demande, ainsi que du risque perçu de l’émetteur.
Les obligations ont généralement une durée de vie limitée, qui peut aller de quelques mois à plusieurs dizaines d’années. Certaines obligations sont perpétuelles, c’est-à-dire qu’elles n’ont pas de date d’échéance et que l’émetteur ne s’engage qu’à verser les coupons. Certaines obligations sont remboursables par anticipation, c’est-à-dire que l’émetteur peut décider de les racheter avant la date d’échéance prévue. Certaines obligations sont convertibles en actions, c’est-à-dire que l’investisseur peut choisir d’échanger son obligation contre des actions de l’émetteur à un prix fixé à l’avance.
Types d’obligations
Il existe différents types d’obligations selon la nature de l’émetteur, le niveau de risque et le mode de rémunération.
Les obligations d’État sont émises par les gouvernements nationaux pour financer leurs dépenses publiques. Elles sont généralement considérées comme les plus sûres car le risque de défaut de paiement est très faible. Les obligations d’État sont souvent utilisées comme référence pour mesurer le risque des autres obligations. Les obligations d’État les plus connues sont les bons du Trésor américains (Treasuries), les obligations allemandes (Bunds) ou les obligations françaises (OAT).
Les obligations municipales sont émises par les collectivités locales, comme les villes ou les régions, pour financer leurs projets d’infrastructures ou de services publics. Elles bénéficient souvent d’un traitement fiscal avantageux pour les investisseurs résidents. Les obligations municipales présentent généralement un risque plus élevé que les obligations d’État, mais plus faible que les obligations d’entreprises.
Les obligations d’entreprises sont émises par les sociétés privées pour financer leurs activités ou leurs investissements. Elles offrent généralement un rendement plus élevé que les obligations publiques, mais aussi un risque plus élevé. Les obligations d’entreprises sont classées selon leur notation de crédit, qui reflète la capacité de l’émetteur à rembourser sa dette. Les agences de notation comme Standard & Poor’s, Moody’s ou Fitch attribuent des notes allant de AAA (la meilleure) à D (la pire). Les obligations notées BBB- ou plus sont considérées comme des obligations de qualité ou investment grade, tandis que les obligations notées BB+ ou moins sont considérées comme des obligations spéculatives ou high yield.
Les obligations indexées sont des obligations dont les coupons ou la valeur nominale sont ajustés en fonction d’un indice, comme l’inflation, le taux de change ou le cours d’une matière première. Elles permettent aux investisseurs de se protéger contre les variations de ces indices. Par exemple, les obligations indexées sur l’inflation garantissent un pouvoir d’achat constant aux investisseurs.
Les obligations à taux variable sont des obligations dont le taux de coupon est révisé périodiquement en fonction d’un taux de référence, comme le taux interbancaire ou le taux des bons du Trésor. Elles permettent aux investisseurs de bénéficier des hausses de taux d’intérêt, mais aussi de subir les baisses.
Les obligations zéro coupon sont des obligations qui ne versent pas de coupon pendant leur durée de vie, mais qui sont émises à un prix inférieur à leur valeur nominale. Elles offrent ainsi un rendement implicite aux investisseurs, qui récupèrent la différence entre le prix d’achat et le prix de remboursement.
Pourquoi investir dans les obligations?
Investir dans les obligations présente plusieurs avantages pour les investisseurs débutants, mais aussi des risques qu’il faut prendre en compte.
Les avantages des obligations sont:
- La sécurité: les obligations sont généralement moins volatiles que les actions et offrent une garantie de remboursement du capital à l’échéance, sauf en cas de défaut de l’émetteur. Les obligations d’État sont particulièrement sûres car elles bénéficient de la capacité de financement et de la crédibilité des gouvernements.
- Les revenus réguliers: les obligations versent des coupons périodiques qui procurent un flux de revenus stable et prévisible aux investisseurs. Les coupons peuvent être réinvestis pour augmenter le rendement global de l’investissement.
- La diversification du portefeuille: les obligations ont généralement une faible corrélation avec les actions, c’est-à-dire qu’elles ne réagissent pas de la même manière aux variations du marché. Ainsi, détenir des obligations permet de réduire le risque global du portefeuille et d’améliorer son rendement ajusté du risque.
Les risques des obligations sont:
- Le risque de taux d’intérêt: il s’agit du risque de voir la valeur d’une obligation baisser lorsque les taux d’intérêt augmentent. En effet, une hausse des taux d’intérêt rend les nouvelles émissions d’obligations plus attractives que les anciennes, ce qui fait baisser la demande et le prix des obligations existantes. Le risque de taux d’intérêt est plus élevé pour les obligations à longue échéance et à faible coupon.
- Le risque d’inflation: il s’agit du risque de voir le pouvoir d’achat d’une obligation diminuer lorsque l’inflation augmente. En effet, une hausse de l’inflation réduit la valeur réelle des coupons et du remboursement final d’une obligation. Le risque d’inflation est plus élevé pour les obligations à taux fixe et à longue échéance.
- Le risque de défaut: il s’agit du risque de ne pas recevoir les coupons ou le remboursement final d’une obligation en cas de faillite ou de difficultés financières de l’émetteur. Le risque de défaut est plus élevé pour les obligations spéculatives ou high yield, qui offrent un rendement plus élevé pour compenser ce risque.
Comment choisir les obligations à acheter?
Pour choisir les obligations à acheter, il faut d'abord évaluer son profil de risque et ses objectifs d'investissement. Le profil de risque dépend de la tolérance au risque, de l'horizon de placement et de la situation financière de l'investisseur. Les objectifs d'investissement dépendent du but du placement, du montant à investir et du rendement attendu.
Ensuite, il faut choisir les obligations en fonction du risque et du rendement. Le risque d'une obligation est lié à la probabilité que l'émetteur ne rembourse pas le capital ou les intérêts. Le rendement d'une obligation est lié au taux d'intérêt qu'elle offre et à son prix sur le marché. En général, plus le risque est élevé, plus le rendement est élevé, et inversement.
Enfin, il faut analyser les différentes options d'obligations disponibles sur le marché. Il existe plusieurs types d'obligations, comme les obligations d'État, municipales, d'entreprises, etc. Chaque type d'obligation a ses avantages et ses inconvénients, en termes de sécurité, de liquidité, de fiscalité, etc. Il faut donc comparer les caractéristiques des obligations et choisir celles qui correspondent le mieux à son profil et à ses objectifs.
Comment investir dans les obligations
Pour investir dans les obligations, il existe plusieurs moyens. On peut acheter des obligations directement auprès de l'émetteur ou sur le marché secondaire. On peut aussi passer par des intermédiaires, comme des courtiers en ligne ou hors ligne, qui proposent des services de conseil, d'exécution et de gestion. On peut également investir dans des fonds communs de placement ou des ETFs (Exchange Traded Funds), qui sont des produits financiers qui regroupent plusieurs obligations et qui se négocient comme des actions.
Conclusion
Investir dans les obligations peut être une option intéressante pour les débutants, mais il est important de bien comprendre les risques et les avantages. Les obligations offrent une sécurité et des revenus réguliers, mais elles sont aussi exposées aux fluctuations des taux d'intérêt, de l'inflation et du crédit. Il faut donc choisir les obligations en fonction de son profil de risque et de ses objectifs d'investissement, et diversifier son portefeuille avec d'autres actifs.
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